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兴全可转债基金认为，目前转债对于正股的替代性正在增强。从一季报表现看，可转债由于供给增加导致估值回归合理偏低的水平，可选品种也较多，在股市相对不确定性增强的大背景下，其整体性价比显现。操作上，建议增加安全性转债的配置比例，降低股票仓位。责任编辑：何凯玲

63只破净股前三季度净利增速同比增超30%“金融1号院”梳理发现，在破净的个股中，剔除前三季度亏损的个股，有63只个股今年前三季度净利同比增长超过30%。详见下表：虽然前三季度净利出现较大增长并不能说明这些个股有持续高增长性，但至少能说明今年这些个股的全年净利增速不会太差，在众多的破净股中，这些个股可谓“高成长性破净股”，值得关注。

公司近3年来的存货周转率分别为3.08次、2.57次和2.21次，一路走低，说明公司的存货管理效率在降低。与同行业公司跨境通和安克创新相比，公司的存货周转率处于较低水平。总体上来说，公司的资产运营能力有所减弱。5、轻资产模式运营公司2016年末至2019年1季度末的流动资产分别为8.25亿元、12.92亿元、18.00亿元和16.68亿元，占总资产的比例分别为94.77%、93.03%、90.36%和89.39%，虽然占比逐年下降，但仍然处于较高水平，符合公司轻资产模式运营的特征。

调整后，刘文良将继续担任南方永利、南方广利、南方甑智混合、南方祥元、南方兴利、南方希元转债的基金经理。李璇将继续担任南方多利、南方金利、南方多元、南方睿见混合、南方宏元、南方兴利、南方配售的基金经理。刘文良为北京大学金融学专业硕士，2012年7月加入南方基金，历任固定收益部转债研究员、宏观研究员、信用分析师；2015年2月至2015年8月，任南方永利基金经理助理；2015年12月后陆续担任多只产品基金经理。刘文良管理的基金业绩如下：

多重因素支撑消费平稳在当前中国经济中，消费牢牢占据需求侧头号主导力量。一季度，最终消费支出对经济增长贡献率达到65.1%。中金公司发布报告预计，大规模减税降费进一步实施可能促进政府收入向居民和企业部门“再分配”，从而提振总需求。由于针对居民与中小企业的减税措施已于1月实施且成效较显著，预计二季度消费增长明显加速。

图25列示了近3年各全国性商业银行成本收入比情况。2017年，除邮储收入成本比较高，达到64.64%，其他15家全国性商业银行成本收入比均继续保持在40%以内。大型银行中，工行最低（26.45%），农行32.96%的水平在大型银行中最高，交行成本收入比也在30%以上，中行、建行则均为27%~28%。股份制银行中，广发（39.27%）成本收入比在17家银行中最高；浦发仅有24.34%，成本控制情况最佳；其他9家银行均为25%~35%。