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另外，国融证券的资管计划安顺1号、日鑫多利2018年5月7日同日买入、5月18日同日卖出“18永泰能源CP003”债券发生同向交易，未向监管部门报告。安顺1号集合资产管理计划、日鑫多利集合资产管理计划持有的“18永泰能源CP003”债券发生重大违约，未向投资者披露，未向监管部门报告，违反了相关规定。

华夏时报（chinatimes.net.cn）记者王兆寰 北京报道没有最猛只有更猛。让服刑人员从事证券行业，足以让每个投资者瞠目结舌。2018年底，内蒙古证监局于对于国融证券进行了行政处罚并责令整改，指出公司存在未及时报告有关事项、内部控制不健全、合规风控不到位等三大问题，涉及的事项达八个，这在行业内极其少见。

我觉得外资机构进来之后，可能会形成鲶鱼效应，它会加大国内金融机构之间的竞争，优胜劣汰，最后剩下来的这些龙头的公司可能会更有投资价值。谢谢！主持人：债券收益率倒挂，股票和债券收益率倒挂，所以是投资债市呢？还是投资股市更好呢？谢谢。杨德龙：现在我觉得中国的股市已经到了历史大底的位置，其实和998点，1664点和2638点，这三个著名的历史大底相比，估值都是有吸引力的。

现在三大国际指数纷纷提高了A股的纳入因子，可以预见，外资未来流入的速度会越来越快，他们会加速在A股抢筹这些优质股票。我一直号召大家坚持价值投资，其实外资大多数都是坚持价值投资的，所以才获得了比较好的投资回报。A股的投资方法有很多种，包括有一部分人喜欢技术分析，有人喜欢做短线，但是越往后，价值投资越会成为主流的投资方法，其他的投资方法很难在A股市场获得长期稳定的回报，特别是对于大资金来说，因为对市场的冲击成本也比较大，所以频繁操作可能会承受比较大的风险，也很可能无法在A股的黄金十年赚到钱，因为这个频繁操作很可能就会做丢一些长期优质的股票，这些股票它们其实是值得长期持有，来分享企业成长的，如果是频繁交易，很可能会做丢这些股票。

上交所根据前款规定计算的保证金日间余额，仅用于进行结算参与人卖出开仓与买入开仓申报的核查，不作为当日收盘后的资金清算依据。结算参与人保证金日间余额少于卖出开仓申报对应的开仓保证金额度的，该卖出开仓申报无效。结算参与人保证金日间余额等于或者高于卖出开仓申报对应的开仓保证金额度的，该卖出开仓申报有效，上交所在其保证金日间余额中扣减相应的开仓保证金额度。

所以我要求公司上下都要落实“三化”，无论投资市场碰到什么情况，都追求风格稳定性、业绩持续性、投资价值观的正确，绝对不随波逐流。第三条是建立清晰的底层资产，构建多策略的产品体系。分开来看，主动权益的不同风格和不同行业的产品要做到底层资产清晰，前面说的三化；被动投资中，借助指数增强、smart贝塔等策略，把我们的主动投资的能力嫁接上去，也要做到清晰稳定；固定收益领域，偏绝对收益策略的股债混合型产品实际上是未来理财市场里极有潜力的一类产品，这类产品的投资运作我们已经形成了完整的体系。关于这类产品，我多说一点。市场上很多人都认为这类产品很容易做，股债混合可以灵活自如地进行调整，但是究其实质，这类产品只是适度暴露一些权益仓位的风险，以换取比较低的收益，同时可能靠一些时机选择来博取更高的收益。而大家总是错误的估计了自己的时机选择能力，或者可能会忽略一段时间的Beta，赚取到比较少的收益，最终的结果其实很难如预想的那么好。我一直认为，这类产品最重要的收益来源实际是股票的有效仓位，这跟仓位的高低没有关系，因为可能一段时间内你买100%的股票仓位很难做到有效，但是你买20%的股票仓位能做到有效的，这个是完全来自选股能力。这类产品我们很早就开始尝试摸索有效的管理方法，2008年做了一个银行委外的股债混合产品，获得了正收益，其实是因为那一年持有的股票获得了正收益。但如果当初频繁靠较低的仓位做时机选择，我觉得最后的效果可能会不太好。